第 302 期2025-01-17焦点关注首期规模6.77亿元，河南首单保理债权ABS成功发行
1月17日，中豫信增-大河财立方保理债权1期资产支持专项计划在上交所成功发行。该ABS储架规模30亿元，本次发行总额6.77亿元，其中优先级6.43亿元，次级0.34亿元，优先级发行利率为2.57%，产品期限两年。原始权益人为财立方保理，增信机构为中豫信增，计划管理人为方正证券。
本产品是河南省首单保理债权ABS，也是近三年来中部六省单笔发行规模最大的保理债权ABS，创专业信用增进机构增信类ABS同等规模及期限的利率新低。
2024年交易商协会作出自律处分88次2024年，交易商协会在人民银行指导下，聚焦债券一级发行、二级交易恶性违规，加大查处力度，持续净化市场生态，全面加强银行间市场自律管理。全年，交易商协会作出自律处分88家（人）次，涉及47家机构和41位责任人，对34家机构的轻微违规行为予以自律管理措施。
交易商协会紧盯债券一级发行环节违规行为，严肃查处结构化发债、返费发债、干扰发行利率等债券发行违规。严查债券二级交易违规，重点打击价格操纵、利益输送、出借账户等行为。
宏观动态2024年我国GDP同比增长5.0％1月17日，国家统计局发布数据显示，初步核算，2024年全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。
央行开展1050亿元逆回购操作1月17日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1050亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，与此前持平。因今日有45亿元7天期逆回购到期，实现净投放1005亿元。
国务院国资委：继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组1月17日，国务院国资委企业改革局局长林庆苗在新闻发布会上介绍，下一步，国务院国资委将以中央企业重组整合为抓手，深入推进国有经济布局优化和结构调整，加快推动国有资本“三个集中”。重点在三方面发力：一是继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组；二是纵深推进专业化整合；三是进一步强化整合融合，最大限度释放改革红利。
区域热点湘潭市：债务化解取得重要的阶段性成果1月16日，湘潭市委书记胡贺波接受采访时表示，去年以来，湘潭坚持一手抓发展、一手抓化债，债务化解取得重要的阶段性成果，主要经济指标持续向上向好，产业能级、水平和开放度开始跃升，经济规模、速度、质量、效益同步持续改善，高质量发展呈现出蓬勃的势头。
临沂市：2025年推动城投变产投临沂市2025年政府工作报告中提到，2025年将积极争取革命老区振兴发展政策支持，盯紧抓牢超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资等一揽子增量政策机遇，争取更多项目、资金落地。优化国有资本布局，推动市属国有企业战略重组、层级压减，进一步精干主业，推动“城投变产投”。加强国资监管，严格投资决策，强化纪律监督，多措并举降杠杆减负债，促进“国企更健康”。
发行动态郑州城建集团拟发行5亿元公司债，已获上交所受理1月17日消息，郑州城建集团投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，已获上交所受理。
本期债券拟发行金额5亿元，品种为私募债，承销商/管理人为东方证券。经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+。
商丘古城保护开发建设公司完成发行3.65亿元公司债1月17日，商丘市古城保护开发建设有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第一期）完成发行，本期债券简称“25商古D1”，发行规模3.65亿元，利率2.38%，期限1年；债券主承销商为天风证券、华泰联合证券、国信证券、国泰君安、方正承销保荐。
商丘市发展投资集团提供不可撤销连带责任保证担保。发行人主体信用评级为AA。本期债券募集资金全部用于偿还到期或回售的公司债券本金。
新郑投资集团拟发行8亿元公司债，获上交所受理1月17日消息，新郑市投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，已获上交所受理。
本期债券拟发行金额为8亿元，品种为私募债，承销商/管理人为中德证券、华泰联合证券。2024年6月27日，东方金诚赋予新郑市投资集团AA+评级，展望为稳定。
商丘古城保护开发建设公司12.7亿元公司债获通过1月17日，商丘市古城保护开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第二次)项目，获上交所通过。本期债券拟发行金额12.7亿元，品种为私募债，承销商为中德证券、申万宏源证券。发行人主体信用评级为AA。
债市主体中豫产投集团拟发行12亿元公司债，选聘2家主承销商1月17日，河南中豫产业投资集团有限公司发布招标公告，选聘2家证券公司为非公开发行公司债券项目主承销商，投标截止时间为2月12日9时30分整。
中豫产投集团本次拟申报发行不超过12亿元公司债，期限不超过10年，选聘的两家券商，一名牵头主承销商，名联席主承销商，负责前期沟通协调、设计发行方案、向交易所申报及反馈沟通、获取监管机构批文、完成债券发行承销及存续期受托管理等工作。
2024年11月15日，经东方金诚综合评定，中豫产投集团主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。
郑州城发集团拟发行7亿元CMBS，计划管理人、承销商中标候选人公示1月17日，郑州城市发展集团有限公司对CMBS计划管理人和承销商服务采购项目中标候选人进行公示。
其中，计划管理人中标候选人为：第1名中信证券，费率0.06％；第2名中金公司，费率0.064％；第3名平安证券，费率0.0952％。
承销商中标候选人为：第1名中信证券，费率0.03％；第2名平安证券，费率0.03％；第3名光大证券，费率:0.04％。
郑州城发集团拟启动申报CMBS，金额不超过7亿元，期限不超过18年。2024年6月21日，经联合资产综合评定，郑州城发集团主体信用评级为AAA，评级展望稳定。
山东国惠集团、山东发展集团筹划战略重组1月17日，鲁银投资公告，收到控股股东通知，山东国惠投资控股集团有限公司与山东发展投资控股集团有限公司正在筹划战略重组事宜。山东国惠集团和山东发展集团均为山东省政府国资委实际控制的企业。
债市舆情兴业证券融资融券交易纠纷进展：收到全部执行款1.06亿元兴业证券公告，公司涉与沈阳新益宏企业管理有限公司融资融券交易纠纷。截至目前，兴业证券收到全部执行款1.06亿元，福州市中级人民法院于1月7日作出结案通知。
市场观点华泰固收：趋势力量与抢跑并存，债市进入大震荡格局中华泰固收研报指出，春节后的交易关键点在于特朗普政策、两会、金融数据等。特朗普即将正式入驻白宫，市场更关注的关税情况，届时需要关注国内稳增长政策如何进行应对，可能对债市带来扰动。
不过非基准情形下，若美国关税政策一直悬而未决，对冲性的政策必要性下降，债市将保持震荡格局。
对债市而言，目前短端和长端都已经充分透支了降息预期。如果等到降息，反倒可能是短期利好出尽，市场或迎来波动，这在过去几次降息中已经有所体现。总之中期看，趋势力量与抢跑并存，债市进入大震荡格局中。
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